行情复盘

期货市场：夜盘沪胶窄幅整理。RU2405合约在13815-13890元之间波动，略涨0.18%。NR2403合约在11180-11295元之间波动，略涨0.31%。

重要资讯

2023年11月，国内天然橡胶产量13.5万吨，当年1-11月累计产量为78万吨，同比减少3.95%。

市场逻辑

近来泰国胶水、杯胶等收购价持续走高，对于橡胶价格有利多作用。泰国产胶进度不及预期，还有打击边境非法走私橡胶进口行动也抑制供应过分增长。虽然去年1-11月国产胶同比减少，但影响很有限，当前国内天然橡胶库存明显高于上年同期，供应压力尚未显著减轻。下游方面，元旦过后全钢胎企业开工率有所反弹，预计春节假日过后才会实质性回升。相对而言，阶段性供需矛盾对于橡胶价格有偏空影响。

交易策略

近日沪胶主力合约临近万四关口似乎又有遇阻迹象。国内汽车产销数据创历史新高有利多作用，但天然橡胶库存同比显著偏高又有利空压力。短期内天然橡胶供需面难以显著好转，橡胶价格震荡反复的局面或许还将持续。中长期橡胶价格预期相对乐观。（文/方正中期期货有限公司 原文标题/方正中期期市早班车20240117）