一、东南亚产区天然橡胶供应增长仍然受限

12月，东南亚产区天然橡胶供应增长仍然受限。月上旬泰国北部和东北部产区处于旺产阶段，杯胶收购价格持续走跌，南部产区降水环比略有缩减，但胶水产出仍受抑制，收购价格相对坚挺。越南产区阶段性降雨对割胶工作影响有限，原料产出提升。中下旬泰国北部、东北部产区气温下降，南部产区强降雨引发洪水，整体原料产出有限，收购价格持续走强。越南产区提产速度偏缓，成品库存水平低位，工厂积极采购胶水原料，由于浓乳价格出现明显走高，生产利润较好，进而带动加工厂生产积极性维持高位。

12月，中国云南产区全面停割，胶水无供应。胶块快速上量，供应充足，胶农排队运往加工厂加工标二胶。轮胎胶订单情况较好，加工厂9710胶基本处于满产状态，工厂积极排产完成任务指标，同时储备库存，云南地区现货库存增速加快。海南产区上旬割胶工作正常开展，全岛日收胶量维持在3000-4000吨，加工厂原料及成品库存水平不高，出货意愿偏弱，依旧以冬储备货为主。中下旬海南产区气温下降明显，且伴随相对频繁的雨水天气，受此影响局部区域停割，部分加工厂开始停工，制浓乳原料胶水收购价格大涨，成本面支撑强势，但随着浓乳成品走货节奏放缓，生产成本施压下，收胶价有所回落。截至12月29日，国营胶厂浓缩乳胶原料收购指导价格12600元/吨；全乳胶原料收购价格11600元/吨。云南产区胶水无价格，胶块收购价格约在10.0-10.3元/公斤。

二、东南亚天然橡胶船货价格先跌后涨

12月，东南亚天然橡胶船货价格先跌后涨。上旬宏观氛围偏空，天然橡胶期货持续走弱，施压市场行情，东南亚天胶船货价格跟随国内盘面下行，但产区原料收购价格仍相对偏高，工厂加工利润空间欠佳，普遍不愿意过低价格出货，尤其烟片胶价格依然坚挺，下游企业观望，买盘情绪谨慎，刚需补货为主。中下旬泰国南部遭遇洪灾，越南局部地区降雨增加，东南亚产区原料整体释放节奏缓慢，收购价格持续上涨，成本面对行情支撑依旧有效，同时橡胶期货震荡走高，进而对市场整体交易氛围形成提振，海外美金船货报盘上涨，尤其天然乳胶原料及成品库存均不高，商家挺价惜售意愿较强。中国中下游市场刚需采购，成交议价空间有限。截至12月29日，泰国烟片胶（RSS3#）船货价格在1800美元/吨，较11月同期上涨60美元/吨；标准橡胶（TSR20#）船货价格在1575-1590美元/吨，较11月同期上涨45美元/吨；混合橡胶（STR20#混合）船货价格在1575-1590美元/吨，较11月同期上涨45美元/吨；桶装乳胶（Latexindrum）船货价格在1390美元/吨，较11月同期上涨130美元/吨；散包乳胶船货主流价格在1240-1270美元/吨，较11月同期上涨100美元/吨。

三、天然乳胶人民币市场价格明显拉涨

进口天然乳胶人民币市场主流价格在12月中下旬呈现明显拉涨走势。泰国北部产区气温下降，南部多地出现洪水，导致产区割胶工作受限，原料供应紧缺现状延续，胶水收购价格出现逆季节性上涨，且工厂成品库存不高，叠加美元对泰铢汇率继续贬值，商家挺价惜售意愿较强。另外同样受降温降雨影响，中国海南部分产区停割停产，加工厂为冬储备货抢购胶水情绪浓厚，带动其价格大涨，同时国内进口成本倒挂，且港口现货供应尚无压力，贸易商捂盘惜售，报价快速拉高，下游制品企业“买涨不买跌”情绪升温，询盘积极性有所提升，市场实单商谈重心上移。截至12月29日，进口华东地区泰华桶装乳胶价格在12400元/吨，较11月同期上涨900元/吨，涨幅7.83%。进口非黄散装乳胶价格在11200元/吨，较11月同期上涨1100元/吨，涨幅10.89%。

中国海南产区将于1月中上旬陆续停割，越南、泰国北部地区逐步减产，原料产出进入尾声，胶农与二盘商为冬储做准备，泰国南部产区虽处于传统旺产季，但受雨水偏多影响提产不及预期，原料收购价格居高，工厂加工成本施压，以及海外库存水平偏低，外盘商过低价格出货意愿不强，上游端存在一定支撑。同时部分下游工厂及市场贸易商春节前有补货、交货需求，同样支撑行情。但随着春节假期的临近,下游需求逐渐转淡，部分中小制品企业订单情况欠佳，或有提前放假可能，将抑制天然乳胶行情，谨防市场冲高回落风险。（文/金联创橡胶 作者/张静芳 标题/天然乳胶：2023年翘尾能否演绎出2024年昂首行情？）