12月，泰国北部和东北部产区处于季节性上量阶段，但中下旬北部气温下降，南部产区有阶段性降雨，整体原料产出受限，难以维持工厂正常生产节奏所需，收购价格偏强。截至12月25日，合艾地区胶水收购价在54.50泰铢/公斤，杯胶收购价在45.50泰铢/公斤，生胶片收购价在53.66泰铢/公斤。

12月，泰标理论加工利润环比下跌。月初泰国东北部、北部产区原料增量预期明显，杯胶价格下跌，叠加泰铢对美元汇率回落，加工厂生产成本降低。但是橡胶期货下行探底，带动海外美金泰标报盘走弱，下游接货价格偏低，生产利润被不断压缩，因此加工厂不得不进一步压低原料采购价格以控制亏损程度，生产及销售积极性一般。随后外盘泰标价格随着期货盘面小幅反弹，其加工利润得以转正。月中下旬天气因素影响，泰国产区整体原料产出受限，收购价格持续上涨，且美元对泰铢汇率贬值，加工厂生产成本增加，虽然期市上涨，泰标价格走高，但幅度仍不及成本涨幅，加工利润再度转负。截至12月25日，泰标核算理论加工成本大致在1557美元/吨，利润在-37美元/吨左右，较11月同期4美元/吨的利润下跌41美元/吨。

预计2024年1月泰标加工利润维持低位震荡。泰国东北部产区将于1月中下旬减产，并逐步停割，泰国南部产区仍处于旺产期，但今年天气因素影响泰南原料增量恐怕仍不及预期。考虑到2-3月份为全球天然橡胶低产季，停割前期，加工厂及二盘商有意储备原料，外盘商无意过低价格出货，成本及供应端存在一定支撑。而中国下游制品等企业订单欠佳，部分工厂不排除提前放假可能，橡胶轮胎企业出货亦有放缓，需求端存在一定拖拽，抑制行情上涨空间。（文/金联创橡胶 作者/张静芳 标题/原料价格偏强 美金胶加工利润延续倒挂状态）