橡胶下跌或近尾声。基本抹去近90天涨幅。

橡胶RU2401在前期重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。

23年8月31日到9月1日夜盘，合成橡胶大涨，带动天然橡胶主力上涨。

9月1日可能的市场上涨原因，或是市场预期部分合成胶生产企业停工检修，库存预期比较少，引发市场快速上涨。合成橡胶大涨带动了天然橡胶和20号胶的上涨。

或者是市场对宏观政策预期，对商品整体配置多头，选择了合成橡胶主做多，合成橡胶带动天然橡胶上涨。

但实际效果看，市场价格的传导逻辑没有被产业链认同。价格逐步回落。

天然橡胶RU多方认为，对比铜金属铁矿螺纹，糖棉花等商品，橡胶价格偏低。厄尔尼诺可能有助于橡胶减产。空头认为RU升水20号胶比较往年偏高较大。

行业如何？

需求表现中性。

截至2023年12月1日，上期所全乳橡胶库存156452(15696)吨，仓单122330（5230）吨。20号橡胶库存103824（4718）吨，仓单91930（3429）吨。交易所+青岛88.90(0.42)万吨。丁二烯橡胶库存仓单为0吨。

需求方面，截至2023年12月1日，山东地区橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为59.21%，较上周下滑1.84个百分点，较去年同期下滑0.97个百分点。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为72.85%，较上周窄幅调整0.04个百分点，较去年同期走高8.36个百分点。全钢轮胎替换市场整体需求进一步转弱，符合季节性规律。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价11600（-200）元。

标胶现货1440（-10）美元。

操作建议

市场下跌后或近尾声。单边暂无推荐。

RU2405升水不合理。升水未来5个月多半会逐步回归。我们判断做空升水性价比好。

长期看难以支持升水长时间维持，短期看市场做多热情回落。买NR主力抛RU2405继续推荐。

关注买BR2401空BR2405的试错机会。（文/五矿期货微服务原文标题/盘前Pro丨行情早知道）