2023年10月至11月上旬，国内天然橡胶市场呈现涨-跌-震荡态势，其中越南3L橡胶现货价格波动空间较窄，2023年10月16日至11月10日周期内，上海地区越南3L橡胶市场主流价格在12250-12500元/吨区间窄幅波动，其与全乳橡胶市场价差逐步收窄，10月上旬22年全乳橡胶升水3L橡胶约1000元/吨，截至11月10日收盘，22年全乳橡胶升水3L胶价差收窄至550-600元/吨。下游制品企业对浅色橡胶采买意向有限，少量刚需补货，散单交易平淡，近一个月时间市场交易以套利商买卖为主。

成本端存在支撑，越南3L橡胶现货议价空间有限。8-10月份越南产区雨水偏多，割胶工作推进缓慢，产区新鲜胶水产出基本维持在6-7成，原料收购价格偏高。11月越南产区仍受降雨影响，胶水提产有限，上旬天气有所改善，原料产量增加，但整体供应压力不大，亦有部分乳胶工厂抢购原料，故当地胶水收购价格依旧偏强。加工厂生产利润不足，外盘商亦无意低出，11月上旬越南3L胶即期船货报盘约在1480-1490美元/吨，叠加美元汇率强势，国内代理商进口利润亏损，市场贸易商出货让利空间有限，现货价格坚挺抗跌。

中国现货库存充裕，但可流通货物偏少。据越南海关统计的数据，2023年1-9月越南3L混合橡胶出口至中国数量累计27.79万吨，同比增长38.27%，其中9月越南3L混合胶出口至中国数量为4.44万吨，同比增长6.26%。随着新胶进口量增加，国内现货库存也呈现递增趋势。截至2023年11月初，沪甬地区越南3L橡胶库存同比增加约160%，对比2021年同期约增57%。虽然3L橡胶库存宽幅高于历史同期水平，但10月下旬起增速明显放缓，且随3L橡胶价格优势显现，多数货源集中在套利商手中，市场可流通资源偏少，同样助于支撑现货价格。然而，下游制品、鞋材等厂家订单情况欠佳，刚需买盘平淡，高价亦难成交，故市场价格亦难大幅冲高。

11月上旬，东南亚产区原料上量情况不及预期，海外船货报盘坚挺，成本面利好，支撑天然橡胶行情跌后反弹。由于今年连续降雨时间偏长，东南亚主产区供应端压力不大，以及中国橡胶轮储预期仍存，均为天然橡胶行情托底。而11-12月份天然橡胶市场整体呈现供增需弱态势，新货供应增多，但下游向需求淡季过渡，基本面压制整体行情，尤其越南3L橡胶受限于下游需求疲弱，价格高度有限，2023年3L橡胶全年价格波动区间窄于其他天然橡胶品种。（文/金联创橡胶 作者/唐晓楠 标题/成本存在支撑 3L现货抗跌）