行情复盘

期货市场：周五夜盘沪胶窄幅整理。RU2401合约在14260-14370元之间波动，略涨0.07%。NR2401合约在10685-10755元之间波动，略涨0.23%。

重要资讯

上周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.69%，环比+0.02%，同比+18.47%。中国全钢胎样本企业产能利用率为64.21%，环比-0.14%，同比+10.09%。半钢胎样本随着内销排产力度加大，企业缺货现象进一步缓解。全钢胎样本企业周内多数全钢胎样本企业产能利用率延续稳定，然北方市场逐步进入季节性淡季，加之涨价作用下，整体出货缓慢，销售压力加大，个别样本企业存减产现象，进而拖拽样本企业产能利用率小幅走低。

市场逻辑

近期沪胶主力合约多次考验万四关口，目前有获得支撑的迹象。国内天然橡胶库存下降的趋势未变，而降速有所放缓。四季度是东南亚产胶国的割胶旺季，新胶集中上市对中国的出口也很可能相应增加，对国内供应造成压力。虽然年底前国内汽车产销形势相对乐观，但重卡销售处于淡季，加上橡胶轮胎出口可能放缓，这对于天然橡胶消费可能会有不利影响。RU交割标的主要是国产全乳橡胶，随着云南产区停割，未来数月国产胶供应会有下降，而且政策收储仍可能实施，这对于RU走势相对利多。NR交割物绝大部分来自于进口，今年四季度至明年初都是外胶生产旺季，新胶进口量可能还会增加。预计年底前国内橡胶价格继续震荡反复，2024年初随着供应压力逐渐减轻，一季度又是重卡的销售旺季，那时或许橡胶价格表现趋强。

交易策略

近期沪胶指数在14000元上方整理，国内天然橡胶去库存能否持续是影响橡胶价格表现的重要因素。投资者暂时仍以波段行情的思路参与为宜。（文/方正中期期货有限公司 原文标题/方正中期早盘提示20231113）