8月17日起，国内橡胶期货于底部反弹，震荡走高，31日夜盘，“三胶”（丁二烯橡胶、天然橡胶、20号胶期货）集体发力，领涨商品期货，9月1日，橡胶期货多个合约飙至涨停板，RU2401合约至14160点，NR主连至10630点，均为年内最高点位。对于支撑近期天然橡胶橡胶期货走强的因素，大致有以下几点：

第一，宏观氛围偏暖，商品期货多数上涨。国内经济托底意向明确，利好持续加码，如央行“降息”、房贷政策调整、“组合拳”提振股市以及多项扩内需、稳经济政策频出等，8月17日起国内商品期货多数走强，橡胶期货反弹也始于这个周期。截至9月1日，文华商品指数最高涨至191.90点，较8月17日最低181.30点，累计上涨10.6点。

第二，天胶基本面有所改善。虽然天然橡胶主产区开始提产，但正值雨季，7-8月国内外产区均受阶段性降雨偏多以及高温天气影响，原料提产不及预期，新胶产出增速偏缓。超强台风“苏拉”也将影响海南天气，上游端仍存在天气因素扰动。浓乳因产销利润不足，上半年新货增量有限，随着前期库存消化，港口货源紧缺，中下游业者补货带动天然乳胶市场价格于8月下旬拉升。随着利润窗口开启，国内外加工厂浓乳生产增加，积极抢购胶水原料，产区原料收购价格上涨。截至9月1日，泰国胶水收购价格44.20泰铢/公斤，较8月1日涨7.8%；国内海南产区国营厂浓乳原料收购价格11600元/吨，较8月1日涨9.43%。

下游需求方面，轮胎出口保持高增长，据海关总署统计的数据显示，2023年1-7月机动小客车用新的充气橡胶轮胎出口同比增长17.22%，客运机动车辆或货运机动车辆用新的充气轮胎出口同比增长10.95%。半钢胎内外需求均好，生产企业维持高负荷生产，全钢胎企业生产相对平稳，轮胎胶刚需尚可，进入8月青岛港口天然橡胶库存逐步下降。

第三，多头意向接货，SICOM橡胶期货及国内20号胶期货偏强。结合上面所说，东南亚产区新胶产量增速偏缓，而中国轮胎市场需求较好，以及8月中上旬，混合橡胶等价格跌至年内低位，刺激业者抄底情绪，部分投资者看多轮胎胶，推动相应期货合约偏强。8月下旬，国内NR期货涨幅强于RU期货。更有消息传出，日本抢购天然橡胶，日胶涨势同样较好。

第四，今日（9月1日）天然橡胶期货飙升，更主要的是受丁二烯橡胶期货提振。丁二烯橡胶期货自7月28日上市至今，一直处于震荡上行通道。因其交割品供应偏紧，吸引资金流入，8月31日夜盘丁二烯橡胶期货率先飙至涨停板。

综上，在宏观、基本面及相关产品配合下，橡胶期货扭转颓势，为“金九”行情带来开门红。但本轮上涨幅度确有超出市场预期，不否认资金情绪占据大部分因素。整体宏观向好氛围影响下，中短期橡胶期货维持偏强走势，但需关注下游需求是否有效跟进，同时要警惕资金情绪降温恐带来快速回调的风险。（文/金联创橡胶 作者/唐晓楠 标题/“金九”启动 橡胶期货喜迎涨停）