天然橡胶元宵后一周持续保持稳定状态，日内区间窄幅震荡，基本面每个交易日都回到12600附近，近期主力合约震幅不大，利多因素依旧存在。

上半年减产期加上终端消费回升，是天胶目前大量投资者看涨的因素。但是目前终端消费数据显示，其实并不如人意：1月前四周主要厂商乘用车零售销量98.5万辆，同比下降45%，环比12月下降43%。且上游来看，进口天胶也在上涨，供应端虽然原料产出下降，但库存仍然是个老问题，2022年中国天然橡胶累计进口606.13万吨，累计同比上涨12.78%。怎样消化当前库存是一个比较大的挑战。

近来持续窄幅震荡，且向上受限的主要原因是基本面终端未出现大的变化，宏观预期转弱，国内经济虽然呈现复苏状态，然而天然橡胶终端消费增加需要比较长的时间周期进行验证。

短期内天胶依然受终端消费制约价格修复空间，12600附近震荡持续。（文/天然橡胶网）