铜:预计震荡冲高

上周铜价先抑后扬,周初在疫情担忧下风险偏好回落施压价格,但国内库存去化、对于海外宽松政策延 续的预期和欧美经济…

上周铜价先抑后扬,周初在疫情担忧下风险偏好回落施压价格,但国内库存去化、对于海外宽松政策延 续的预期和欧美经济先导指标好于预期推高价格,当周伦铜收涨 1.87%至 9624 美元/吨,沪铜主力收至 70360 元/吨。

产业层面,上周三大交易所库存续降 1.8 万吨,其中上期所库存减少 1.8 至 9.6 万吨,LME 库存微增 0.1 至 22.5 万吨。同期中国保税区库存下降 1.4 万吨,国内现货进口窗口持续开启,清关数量 增加。

现货方面,LME 市场 Cash/3M 贴水缩至 21 美元/吨,国内上海地区现货升水维持 330 元/吨高位。 废铜方面,上周国内精废价差扩至 1050 元/吨,废铜替代优势有所提升,但废铜供应偏紧的状况未改变。 橡胶

价格层面,疫情扩散风险下的政策宽松预期和铜原料供应干扰忧虑导致铜价仍有向上风险,全球显性库 存下降亦相对利多价格,而风险在于需求回落和通胀升温后的政策收紧,预计短期铜价震荡冲高走势。 本周关注中国 PMI 数据及美联储议息会议,沪铜主力运行区间参考:69000-72000 元/吨。

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