橡胶有所反弹

橡胶反弹后回落,又再次反弹。低位反复无序波动,似乎是洗盘。这是弱势品种反弹的特征,波折相当多。 我们对价格不悲…

橡胶反弹后回落,又再次反弹。低位反复无序波动,似乎是洗盘。这是弱势品种反弹的特征,波折相当多。

我们对价格不悲观。预期后期反弹波折中来回反复,重心抬高。NR强于RU。

4月12-13日大跌,市场认为主要是泰国抛储10万吨传闻造成。但未见确认的新闻。

橡胶前期虽然大跌,但其实基本面平稳,变化不大。

供应方面,海南开割,云南开割。需求方面,轮胎厂运行平稳,轮胎厂轮胎库存下降,因国内经销商进货,导致轮胎厂产成品去库存。轮胎出口比较好。

RU2105在15000和13700,产业基本面相差比较小,而且没有明显的大的利空。

目前又近前低。我们认为跌多了不悲观。

我们推断,按照历史上橡胶的盘面特征,多数情况是横盘整理一番,然后才逐步有所反弹。

2021年3月下旬,海南开割,早于往年。开始主要以胶乳为主。云南部分开割,部分区域因为白粉病可能推迟开割。

每年4月中旬,泰国北部和越南开割。4月底5月初,马来,泰国南部,印尼北开割。

行业如何?

截至2021年4月16日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷76.38%,较上周下滑2.21个百分点,较去年同期增长16.37个百分点,较2019年同期增长1.54个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.61%,较上周下滑0.75个百分点,较去年同期上涨11.96个百分点,较2019年同期增长1.63个百分点。国内经销商补库意向减弱,后期开工率预期下降。

截至2021年4月14日,天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为10.53万吨,较上期走高0.05万吨,涨幅0.48%。青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为60.76万吨,较上期减少0.22万吨,跌幅0.36%。一般贸易继续去库存中。

截至2021年4月16日,上期所天然橡胶库存177602(0)吨,仓单174140(2150)吨。20号胶58846(-838)吨,55893(-273)吨。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12000(-50)元。

标胶现货1620(-10)美元。

操作建议:

RU橡胶升水混合胶中等略高,虽然价差大幅回归1000多元,但性价比不如NR。因此建议暂时回避RU。积极的投资者可考虑买虚值看涨期权。

保守者仍多看少动。积极的投资者待企稳后找点位少量试多NR,需设置止损。

美股风险并未释放,谨慎小心仍然必要。

五矿经易期货研究所:张正华

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