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尿素下游需求小幅走弱 中期将出现回落(20220526)
发布时间:2022.05.26      发布者:天然橡胶网

  橡胶继续震荡,尿素价格方面5月25号尿素09上涨25元/吨,报2870元/吨,主流地区现货小幅上涨10元/吨,基差高位维持。基本面看,供应端前期多数装置推迟检修,公布检修量环比增幅较大,5月供应减量,上周开工71.68%,环比下跌2.42%。

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  近期市场关注六月夏管肥释放,盘面给出较大贴水,但预计实际量将低于市场预期。库存方面,因有前期订单支撑,本周企业库存报21.41万吨,环比继续下降2.4万吨,整体库存低位,企业压力较小。

  下游需求小幅走弱,预收订单天数为7.17日,环比减少0.24日。法检货物陆续集港,港口库存报19.6万吨,环比增加2.1万吨。需求端农业需求高峰已过,农需逐步走弱。复合肥方面开工继续季节性走低,报41.12%,环比下降1.14%,因尿素与其他化肥相比涨幅依旧较少,高氮复合肥性价比相对偏高。三聚氰胺开工高位回落,上周负荷70.44%,环比下降1.79%,利润低位小幅回升。近期外盘相对于国内价格走弱明显,内外盘基差继续收缩,但在出口法检背景下内外价差依旧维持在相对高位,出口政策有放松迹象,港口库存出现走高,法检周期有所缩短,尿素4月出口14万吨,环比增幅明显。当前整体企业库存低位,最大的不确定依旧是政策端的影响,关注出口政策的变动。

  综合来看,高利润与保供政策下,供应端预计后续依旧保持相对高位,短期内低库存与高基差支撑下价格预计保持偏强走势,中期价格预计将出现回落。

  策略:短期逢低多配,谨慎追高。 (文/五矿期货有限公司)

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