国债期货低开高走

周四,国债期货低开高走,T主力合约涨 0.08%,TF主力合约涨 0.03%。10年国债利率跌 0.81bp至…

周四,国债期货低开高走,T主力合约涨 0.08%,TF主力合约涨 0.03%。10年国债利率跌 0.81bp至2.825%,5年国债利率涨 0.02bp至 2.61%。

宏观经济:1月 PMI符合预期,BCI指数重拾升势,但突发的疫情暂未反映在宏观指标中,经济将再次因此承受下行压力。

金融信贷:疫情推迟开工,企业贷款预计也会推迟,即使一季度地方债放量发行,也大概率难以扭转社融阶段回落的局面。天然橡胶

通货膨胀:CPI各分项普遍上涨,食品价格尤其是猪肉的上涨依然是支撑 CPI高居不下的主要因素,1月较高的翘尾因素为 CPI破“5”贡献不少力量。展望未来,翘尾因素的影响力望明显减弱;食品项继续关注猪肉价格,考虑到生猪存栏增速依然为负,上半年猪肉价格仍有上涨动力;非食品项跟随 PPI 的走势,受工业需求的拖累恐有下滑。

人民币汇率:受国内疫情的影响,美元持续走强,人民币贬值后在“7”附近震荡为主。

货币政策:经济再度承压,货币政策仍维持宽松基调,通胀难以构成显著影响。

国债策略:国债凌厉的走势被地方债提前下发的消息打破,短期回调即是买入机会,主因货币将维持宽松基调,操作上多单持有。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

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