橡胶供需双利空 破底只是时间问题

天然橡胶这种源自农产品(5.22 -0.95%,诊股)的大宗商品,成长期缓慢,新胶树要生长7年后才能够产胶割胶…

天然橡胶这种源自农产品(5.22 -0.95%,诊股)的大宗商品,成长期缓慢,新胶树要生长7年后才能够产胶割胶,所以从供给上来讲调节周期长,影响缓慢,一般也就是主产国通过收储和放储来调节橡胶现货的市场流动性。再就是限制出口,这点主要是对中国的,谁让中国是天胶的进口大国。但是这些措施都是治标不治本啊,仓储的容量是有限度的,限制出口也是有时间限制的,时间一到,供应量增加,该跌得还是要跌。

从2017年初的那一拨炒作下来,橡胶在底部震荡两年多了,期间或有起伏,但都是小打小闹,波动越来越小,吸引的资金也越来越小。曾经在能化板块中活跃度可以比肩PTA、甲醇,现在还不如去年刚上市的乙二醇,也就只能指望20号胶挂牌后挣点气了。

谜一样的橡胶库存

一直以来,市场上公开的橡胶库存数据有两个,一个是青岛保税区的橡胶库存,但是从去年10月之后就停更了。剩下一个就是上期所的橡胶库存小计,从季节性图来看,近4年以来,上期所的天胶库存就没减少过(除去每年11月份集中注销老仓单)。这么多库存压着,胶价怎么涨?

悲观的需求预期

天胶的主要下游应用是轮胎,其中重卡的轮胎使用天胶的数量最多。然而从去年中美贸易冲突后,轮胎的产量就不见起色,同时重卡的销量也有很明显的回落。

根据第一商用车网最新掌握的数据,2019年6月份,我国重卡市场共约销售各类车型10万辆,环比今年5月下降8%,比上年同期的11.21万辆快速下降11%。这个同比降幅,也是今年以来迄今为止重卡月销量的最大降幅。

一方面,工程车市场终端需求持续下降,其中原因主要是由于基建投资增速没有达到预期。关于这一点,从工程机械市场的表现也能看出端倪:今年5月份,国内工程机械市场结束了今年以来连续四个月增长的态势,进入下降通道。另一方面,6×4工程型自卸车由于全国严格治理超重卡车而大面积不能上牌,同样对市场和企业造成了巨大影响。

外部需求方面,由于双反,美国进口中国的轮胎数量和比重逐渐减少,国内轮胎企业不得不开发新的市场。

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