商品受美元影响或下滑?

国际大宗商品前景主要受到供需、美元两大因素影响。在2018年,美元节节攀高也影响了部分商品表现。但今年美元可能…

国际大宗商品前景主要受到供需、美元两大因素影响。在2018年,美元节节攀高也影响了部分商品表现。但今年美元可能既难大涨也难大跌,因此对于商品的影响力也会有所下滑。供需将成为大宗商品更重要的影响因素。因此对于投资者而言,供不应求的大宗商品无疑将更加“抗压”。

高盛大宗商品研究主管杰夫.科里认为,美元对于大宗商品整体的影响已经下降,目前不同的品种面临不同的基本面。所谓可能出现的“黑天鹅”更多来自于不同相关国家具体政策变化的风险,从供给端看,如果某一个产业不再获生产国政策支持,将出现产量下滑,而从需求端看,如果此前的需求大国消费力下降或出现新的消费倾向,无疑将影响整个供需链的运行。值得注意的是,供给与需求之间还存在“时间差”,但是这个“时间差”具体有多久,且能够多大量地平衡供需却难以预测。举例而言,主要产油国实行了减产,供应的确下降了,然而美国页岩油却维持了很高的产量,全球整体的原油产量可能并未下滑,主要石油需求国有更多的选择。此外,即使整体产量下滑,但万一一些需求国国内经济不景气,需求将立即下降,全球原油市场又将重现供过于求,届时还需要产油国继续减产,才能促进油价上涨。

花旗分析师也在研究报告中指出,一些供应持续低于需求的商品长期值得看好,例如钯金,一方面其产量较为集中,俄罗斯和南非占到全球产量的79%,另一方面汽车行业对于钯金具有稳定的、较高的需求。

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