橡胶震荡调整

橡胶震荡回调。价格下跌。 目前暂时维持观望。 短期来看,美国长短期国债利差变负疑陷入衰退,美股大跌。欧洲 PM…

橡胶震荡回调。价格下跌。
目前暂时维持观望。
短期来看,美国长短期国债利差变负疑陷入衰退,美股大跌。欧洲 PMI 数据不及预期,欧股大跌。
影响风险偏好,避险情绪上升。工业品跌,避险的黄金涨。
前期利多因素如下:
1 月 31 日,美联储表态后,全球央行集体转鸽派(资金宽松)。
2019 年 1 月 4 日,央行降准。
1 月 23 日,泰国选举委员会宣布,泰国大选将于 3 月 24 日举行。这是 5 年来的大选。
可以预期,为争取 10%的橡胶胶农选民,泰国大选有许多利多胶价的政策。
传闻三国会议确定缩减出口。但泰国声称还需要根据具体情况决定。
以上宏观事件,为近期的风险偏好相关品种的强势打好宏观大背景。
橡胶总体基本面不够强。
胶价反应的是,中国高库存确定的现货难涨。需求平稳未来略悲观,供应未大量减少的利空预期。
叠加胶价处于 10 年中的较低位置的上涨预期。泰国政府或出台利多橡胶措施。
行业如何?
春节后工厂逐步开工因素,开工率恢复。
截止 2019 年 3 月 22 日,上期所天然橡胶库存 443798(3605)吨,仓单 429330(3170)吨。
截止 2019 年 3 月 22 日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率 75.34%,环比增长 0.70%,同比增长 4.46%。国
内轮胎企业半钢胎开工率为 70.89%,环比增长 0.62%,同比增长 1.14%。全钢轮胎开工上升,二级及以下
零售商适量补货,终端需求较弱。
12 月 1 日,方星海称积极推进 20 号胶期货上市。
我们评估因为 20 号胶宣布上市,导致的胶价下跌的幅度可能在 300-1000 元之间。不确定性较大。对此风险要及时止损。
现货
上个交易日下午 16:00-18:00 现货市场复合胶报价 11300 元(0)。
期货现货基差大幅缩小。

天然橡胶网操作建议:
橡胶基本面一般。所以行情做多的确定性不高。
但目前基差较低,我们判断做空性价比不高。
维持技术面交易:站稳 12200 震荡偏多,跌破观望。多头落袋为安也可。今日宜暂时观望。


(五矿经易期货研究所:张正华)

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