国债期货继续震荡,T主力合约涨0.03%

周三,国债期货继续震荡,T主力合约涨0.03%,TF主力合约跌0.04%。10年国债利率跌0.5bp至3.14…

周三,国债期货继续震荡,T主力合约涨0.03%,TF主力合约跌0.04%。10年国债利率跌0.5bp至3.14,10年国开债利率跌0.25bp至3.61。

CPI符合预期,PPI低于预期,通缩压力仍存;2月进出口数据大幅不及预期,与全球经济下滑密切相关;1-2月社融整体增速处于企稳阶段,但表外融资增速仍未见改善,中长期贷款占比仍在下降,表明社融回暖之路并非一帆风顺,若未来资管新规适度放松和房地产销售回暖则可进一步支撑社融,可目前尚未看到此迹象,宽信用持续性仍待观察。两会政府工作目标表现出托而不举的意图,意味着宏观经济下行压力有望被部分对冲,但趋势难以根本扭转。天然橡胶

欧央行宣布第三轮TLTRO刺激,并下调19年GDP增速至1.1%,鸽派程度大超预期。美国CPI和PPI均不及预期,叠加上周非农数据不佳,美联储降息和扩表的预期再度被强化,致美元走弱。根据历史规律,美联储放松货币初期通常对应的是美股的大跌阶段,这一点是需要警惕的,毕竟全球主要央行转鸽已被充分定价,但经济下行压力加大的逻辑还未被完全计入资产的定价中。

国内外均处于经济继续下行和货币放松的阶段,该阶段下利率债通常有较好的表现,同时社融确实有筑底迹象,但在非标融资和地产相关政策仍未放开的情形下,信用回暖注定不是一帆风顺的,上周公布出来的社融数据普遍不及预期就证实这一点。综上,经济差、货币松和信用回暖受阻之际,国债有望再次进入主升浪阶段,策略上多单持有。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

发表评论:

相关推荐:

扫一扫二维码

微信行情

现货报价

主办单位:天然橡胶网  协办单位:中国天然橡胶协会

地址:云南昆明东风东路49号建业商务中心A座1917号      咨询及投诉电话:0871-65632209     客服号:18008713688(微信同号)

版权所有 2003-2018 天然橡胶网     技术支持:天然橡胶网     滇ICP备13004569号  滇公网安备 53010302000444号   增值电信业务许可证:滇B1.B2-20150044