橡胶窄幅震荡

中美G20会谈橡胶冲高回落。

基本面考虑,G20会谈90天延迟。这对轮胎厂展开春季备货生产有利。轮胎厂可能加紧生产出口美国。导致一小波现货上涨行情。

12月中旬可能橡胶螺纹焦炭等多个品种1901合约有做多等交货意向。行情在此或有一周时间震荡等待。行情并非一蹴而就。

11月30日仓单和库存小升。11月23日橡胶仓单大幅降低20万。因RU1811合约到期后的仓单强制注销。按照持仓计算,必须要注销的仓单为33.6万吨。还可能有10多万吨仓单注销。

盘面看,市场的预期12月开始较大动力的反弹(因为接货压力消失)。

我们看来,目前橡胶供需矛盾随着创新低,做多风险减小期望收益增加。

橡胶向下空间小。向上空间大。

泰国农业部2018年11月14日召集橡胶企业开户。11月15日有胶农集会。会议由对农民有益的贷款优惠等措施。但对减产收储等潜在利多因素没有涉及。

对胶价也不必悲观。

泰国的减产信息并未并计价。11000的价格产业积极性不高,进一步减产或发生。考虑到产业信息和ANRPC报告都指向减产方向。加上接货压力消失。国内停割,国内需求和开工率高企出口好,可以支持橡胶形成反弹。目前已有贸易商做多力量尝试做多现货。

行业如何?

开工率比较高,景气维持。偏多。

截止2018年11月23日,上海期货交易所天然橡胶库存366571(-202746)吨,仓单277350(-206800)吨。

中游轮胎景气度较高。截止2018年11月23日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率74.81%,环比下降1.26个百分点,同比上升8.23个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工率为69.40%,环比上升0.18个百分点,同比上升0.34个百分点。目前国内进入消费季节性淡季。但出口好导致开工率高。

12月1日,方星海称积极推进20号胶期货上市。这对橡胶期货是利空。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价9900元(0)。RU1901有点高。

天然橡胶网操作建议:

短线操作来看,橡胶维持短多思路。(稳健者参考RU1905站稳11250)。(价格低位可能有震荡反复,不宜激进)

我们中期观点转变。从做空思路转向阶段反弹思路。反弹过后再评估(大概率还是反弹抛空)。

套利方面,买现抛RU1901的主仓加大平仓力度。

(五矿经易期货研究所:张正华)

 

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