橡胶再跌 不建议继续追空

11月9日,橡胶价格再跌,橡胶主力跌幅在0.18%左右。从目前震荡来看,建议投资者保持理性,不应一直做空。

从基本面上看,无改变较大信息,供给侧未有明显减少,供应过剩。青岛保税区库存减少,上期所库存还依然处于历史高位。

主力持仓方面也净空,增空。在进口不见下降的情况下,中游的库存压力也持续处于高位。截至日前,青岛保税区橡胶库存下降至11万余吨,下降的主要原因是保税区仓库的重新划定和统计数据口径的变化。上期所期货总库存仍有58.32万吨,仓单小幅下降至49万余吨,仓单库存的下降主要与11月合约临近交割有关。目前下游需求平缓,工厂维持刚需采购,后期库存压力仍将持续。值得注意的是,本周炭黑市场大部分企业处于高位状态。山西地区湿法炭黑整体成交报价8000元/吨,其他地区湿法炭黑整体成交价维持在8500元/吨左右。虽原料煤焦油价格一直延续高位,炭黑的企业成本压力大,市场的供应一直处于比较紧张的状态,炭黑价格处于高位的情况还将延续一段时间,短期内是没有下调的可能了。

下游需求方面,目前是一个内忧外患的情况。内部来看,预计10月国内乘用车整体销量跌幅将达到20%左右,2018年全年汽车预计销量约2820万辆,同比下降2%,2018年车市出现负增长已经不可避免。重卡需求方面,10月重卡市场共计销售各类车型7.9万辆,环比9月上升2%,但比上年同期的9.23万辆出现较大下滑。从近期公布的宏观数据显示,受限于地产和基建投资下滑的拖累,加上公路货物运输政策的影响,下游整体的需求仍有走弱的趋势。外部市场则受国际贸易与中美贸易摩擦影响已是老生常谈。

总而言之,外部市场的下跌让天然橡胶市场持续走低,短期的仓量变化很可能是主导近期下跌的原因。但是在后市操作上还是要建议投资者不要盲目追空,近期按照持续两个月以来的震荡操作思路进行投资,目前或可等价格反弹后抛空,毕竟目前期限价差缩窄,绝对价格的地下让天然橡胶有反弹可能,虽然向上空间不大,但总体上还是维持在了一个震荡的区间。

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