国债期货继续震荡

周三,国债期货继续震荡,10年期主力合约TF1809涨0.06%,5年期主力合约T1809涨0.05%,2年期主力合约TS1809涨0.01%,当日中债10年收益率3.62持平于前日,国开10年收益率4.19涨0.25 bp。

国内经济方面,9月制造业PMI低于前值和预期,经济下行预期增强,在投资连创新低,消费不振,信用传导不畅的情形下,央行适时降准1个百分点,释放7500亿流动性,降准后资金面明显转松。总体而言,经济下行压力逐渐增大,货币政策仍以稳定国内经济增长为主要目标,维持宽松基调。

国外经济方面,昨日美债利率回调,但依然未能阻止欧美股市再次大跌;

美国9月PPI符合预期,结合之前美联储主席鲍威尔发言表达了对未来通胀和经济乐观的看法来看,渐进加息有望继续,意味着美债利率易上难下,全球主要国家的货币政策均处于紧缩格局之下,全球股市仍面临下跌风险。

再次超预期降准奠定货币政策的宽松基调,打消了市场对于人民币贬值之际央行或加息应对的预期;经济下行压力在增大,地产仍被严控,企业利润高位回落,居民和企业进一步加杠杆的空间较小,信贷扩张机制依旧不畅。天然橡胶网操作建议,昨日全球股市大跌,引发避险情绪升温将进一步支撑国债上涨,维持多头思路。未来风险在于,原油和猪肉价格上涨导致CPI超预期,以及更多宽信用和宽财政政策的出台提升风险偏好。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

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