国债期货震荡为主

周四,国债期货震荡为主, 10年期主力合约TF1809涨0.05%,5年期主力合约T1809涨0.06%,2年期主力合约TS1809涨0.03%,当日中债10年收益率3.66跌0.25bp,国开10年收益率4.23涨1.4bp。

国内经济方面,贸易战和全球经济放缓的负面冲击逐渐显现,8月进出口增速如期放缓,外储创10个月来新低,此前公布的PMI制造业小幅回升,但新订单指数下滑显示未来需求仍疲软,1-7月工业企业利润增速放缓,叠加此前公布的投资和消费继续低迷,8月各项指标相互验证当前经济增长动能减弱;8月社融大超预期,仍是由表内信贷和企业债融资支撑,受表外融资收缩拖累,另一方面,新增贷款不及预期,且M2明显下滑,总体来看信用环境边际改善,但扩张效果并不明显,预计宽信用、宽财政政策仍将持续,三四季度的经济大概率延续下滑。

国外经济方面,欧央行声明至少在明年夏天结束前保持利率不变,将于今年9月后缩减购债规模,符合市场预期,同时下调明年经济增速预期;美国8月核心CPI为2.2%,不及预期及前值,受此影响,美元承压回落。不过,美强欧弱的局面未被打破,年底美联储仍大概率加息两次,对美元构成一定支撑,维持今年美元下行空间有限的判断。

目前来看,9月地方债供给量放大仍抑制国债的多头情绪,但负面冲击正边际减弱,预计今日公布的8月经济数据大概率偏弱,对国债有一定提振,天然橡胶网操作建议,观望,等待做多机会。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

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