国债期货继续下行

周二,国债期货继续下行,5年期主力合约TF1806跌0.1%,10年期主力合约T1806跌0.09%,当日中债10年收益率涨2.2bp至3.7151,中债国开债10年收益率涨1bp至4.5366。4月PMI数据较好,出口数据(按美元计)创去年3月来新高,金融信贷数据超预期,工业增加值超预期上涨,种种迹象表明当前经济并不弱;高频数据显示,主要工业品价格均反弹,4月PPI回升也意味着二季度经济正阶段性复苏,致国债上涨承压。本周重点关注国际油价能否再创新高以及中美经贸磋商进程。上周受美国制裁伊朗的影响,国际原油价格创三年来新高,由于是供给收缩所致,上涨持续性有待近一步观测;刘鹤本周赴美将开启中美贸易第二轮谈判,中美贸易战呈现逐渐缓和的迹象。当前来看经济韧性还在,尤其是原油价格创新高拉动PPI回升,对名义GDP增速构成较强的支撑,中美贸易战缓和致避险情绪消退,利空因素有待进一步消化,短线以观望为主。天然橡胶

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

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