橡胶延续偏弱震荡

橡胶破位下跌。显示供需失衡导致的多头虚弱本质。

商品中,橡胶跌幅较大。

基本面低位。

截止2018年2月9日,上期所天然橡胶库存432050(5552)吨,仓单379390(7110)吨。

截止2018年2月9日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率58.19%,环比下滑9.76%,同比上涨9.71%。半钢胎开工率为61.83%,环比下滑8.84%,同比上涨7.69%。临近春节,开工率下降。2018年春节放假10-15天左右,基本正常。

目前重卡全钢轮胎的三包轮胎一级代理商库存压力较大,不少库存超2个月销量。不三包轮胎经销商库存压力不大。重卡厂商库存从正常开始累积库存。

2017年12月下旬泰国农合社部消息,其准备向内阁申请一项总金额高达186亿泰铢的预算案,从胶农手中收购胶片和乳胶20万吨,总预算不超过120亿泰铢。执行收购计划的时间为,2017年12月至2018年4月30日。低息贷款计划200亿泰铢。减产目标是每年10万吨。出口限制在落实中。收储暂时未见行动。

如果泰国政府逐步执行计划,现货会涨,较大利多。

过去2012,2014,2016年泰国均收购橡胶。胶价会涨。然后回到原来跌的轨道。

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10800元(0)。基差已经1500-2000不偏高。但橡胶现货很疲软。

天然橡胶网操作建议:

目前可操作的机会主要是买现货抛期货。

中线有做多预期(如果泰国收储)。技高进取型的交易者可考虑日内短线做多,设好止损。或考虑期权做多。比如建立RU1805高于现价500以上的3个月欧式(更便宜,约400元)或者美式看涨期权。

橡胶做多要注意保留战果,注意止盈(因为橡胶多是慢涨急跌)(预计2018年1月底或5月底见顶部区域,如果不收储,1月下旬2月初橡胶见顶概率大,如果收储,5月底见顶概率大)。

但基差大,中期做多基差吃亏较大。

比较稳健的方法是等反弹做空。

目前处于黑色系商品处上涨或中后期。螺纹可能还有最后一涨。因此更需要谨慎(注意多单止盈)。

套期保值者和产业链资金,建议买现货抛期货套保单坚定持有,但仓位不要满,因为价格还有上升预期。并联系现货资源,积极准备大量买现货抛期货。

(五矿经易期货研究所:张正华)

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