橡胶连涨3天，目前强势震荡。

我们相对谨慎+。

海外复苏受益品种如原油化工金属等品种大涨。铜和原油类商品涨势相对强。

春节期间，因为疫苗和财政刺激预期，全球股市普涨，商品普涨，美国长债利率飙升，通胀预期升温。布油创近13个月新高。铜价攀升至2012年以来的最高水平。风险情绪高涨。

橡胶前期为什么大涨？

回头看，美联储大量扩张资产负债表是商品上涨的主要动力。经济复苏是第二动力。

RU2101仓单市场预期10万吨左右，仓单低于往年，引发炒作预期。

由于疫情原因，手套需求暴涨，海内外乳胶生产利润高，导致烟片胶全乳胶等高端橡胶产量减少，价格坚挺，带动各胶种上涨。叠加经济恢复，需求反弹。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12600（200）元。

标胶现货1720（10）美元。

2月22日，RSS，杯胶，胶水报价（泰铢）68.00（2.5），45.50（2），64.50（4.5）。泰国现货价格变动大。

截至2020年2月19日，本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为26.56%，较上周下滑26.41个百分点，较去年同期上涨12.12个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为33.10%，较上周下滑23.94个百分点，较去年同期上涨18.65个百分点。受春节假期影响，厂家春节停产时间在3-15日不等。厂家库存储备相对充足。预计本周将陆续返市。

截至2020年2月19日，上期所天然橡胶库存174746（0）吨，仓单167940（0）吨。

操作建议：

通胀预期上升，铜橡胶铁矿等金融属性上升。

由于我们对胶价谨慎，因此建议暂时观望为主，或者快进快出。

RU橡胶升水混合胶偏高，感觉风险大于收益，因此建议暂时观望为主。

NR下方空间有限，可以等待回落后的短多机会。

文章来源：五矿经易期货研究所（ 张正华 ）