古根海姆首席投资官Scott Minerd在最新展望中认为，美股正处于“风暴之眼”——即飓风涡旋中心一小块宁静区域。

与3月和4月的大幅波动相比，市场近期表现和经济复苏较为平静，但这并不是风暴的结束，而只是处于风暴眼而已。Minerd认为随着“眼墙”的临近，有几个问题令人担忧。橡胶

首先是财政刺激方面。尽管美联储主席鲍威尔特别直接地呼吁，采取更多财政刺激措施以避免经济灾难，但经济刺激方案在大选前获得通过的可能性微乎其微。如果没有财政刺激，个人收入将停滞不前，就业增长将放缓，消费者将紧缩开支，更多中小企业将倒闭。缺乏财政措施带来的经济影响增加了第四季度GDP负增长的可能性，而美国民众仍处于萧条之中。

其次，新冠肺炎疫情正在卷土重来，这将进一步考验医疗体系、经济韧性和国家的决心。过去一周，平均每日新增病例6万例，而9月初的近期低点为3.6万例。随着进入冬季流感季节，更多的室内活动可能会导致疫情加速，与1918年的大流行如出一辙。

第三，即将到来的总统选举也存在相当大的不确定性。从宏观经济角度来看，Minerd并不过分担心特朗普或拜登谁当选对经济会更好，因为两届政府都可能在明年推出更多刺激措施。然而，在政治高度分化的背景下，邮寄投票的激增肯定会引发法律挑战。就其本身而言，出现争议选举 (contested election) 的风险是可能的。随后的政治混乱可能导致金融状况急剧收紧，以及由于不确定性的激增而导致消费支出和商业投资的收缩，这对处于复苏阶段的美国来说是一个可怕的结果。

Minerd认为，股票和债券的价格活动表明，市场正在盘整，这个术语指的是相对平静的市场正准备大幅波动。股市与两个月前大体持平。如果我们处于风暴中心，不断加剧的经济和政治动荡可能会导致股市在突破盘整区间并恢复上涨之前下跌。